力诺药包股东减持进行时！18天股价跌29%，中报营收降11%，机构已套现3756万离场

　　9月9日晚间，力诺药包发布公告称，持股6.35%的股东济南鸿道新能源合伙企业计划减持不超过697.87万股，占总股本的3%。这已是自去年底以来第四轮重要股东减持，仿佛推倒了第一张多米诺骨牌。

　　二级市场的反应迅速而残酷。8月中旬至今，公司股价累计跌幅近30%，市值蒸发超10亿元。9月10日早盘股价继续低开震荡，报收18.08元/股，较去年高点已然腰斩。投资者们不得不直面一个残酷现实：这家曾经被寄予厚望的创业板上市企业，正遭遇前所未有的信任危机。

　　细数历次减持，资本退场的脚步从未停歇。2024年12月至2025年3月，复星系旗下复星惟实、复星惟盈已合计减持227.36万股，套现3756万元;今年8月7日，该系列股东再次抛出减持3%的计划。如今济南鸿道的跟进减持，彻底揭开了资本集体离场的序幕。

　　表面看这仅是股东行为，但结合基本面数据观察，资本撤离似乎早有征兆。2021年11月登陆创业板时，力诺药包顶着“药用玻璃包装龙头”的光环获得市场热捧。然而上市即巅峰的魔咒再度应验——2022年公司营收下降7.52%，净利润连续两年下滑，尽管2023-2024年营收有所回升，但盈利能力始终未见改善。

　　真正拉响警报的是2025年半年报：营业收入4.99亿元，同比下降11.07%;归母净利润4097万元，同比下滑20.12%;扣非净利润骤降37.3%至2894万元。最令人担忧的是经营现金流净额由正转负，骤降至-961万元，同比暴跌139.9%。这份成绩单无疑宣告公司正面临严峻的运营挑战。

　　作为国内硼硅玻璃研发生产的重要企业，力诺药包主营业务涵盖中硼硅药用玻璃系列和高硼硅耐热玻璃系列产品，应用领域横跨医药包装和日用消费。虽然身处医药包装黄金赛道，但公司却未能展现出应有的成长性。净利润从2021年上市当年的7600万元，下滑至2024年的6100万元，降幅接近20%，与行业蓬勃发展形成鲜明对比。

　　多重数据指向同一个结论：力诺药包正遭遇基本面与资金面的双重挤压。一方面主营业务增长乏力，盈利能力持续走弱;另一方面重要股东连续减持，市场信心不断流失。现金流由正转负更是敲响警钟，表明公司不仅在赚钱能力上出现问题，资金周转也面临压力。

　　值得深思的是，股东减持时机精准的令人惊讶。复星系去年底启动首轮减持时，公司股价尚处于相对高位;如今济南鸿道选择在股价深度调整后减持，或许暗示着其对后市仍不乐观。产业资本的态度往往比任何研报都更具参考价值，连续多个股东选择离场，必然建立在对企业未来发展的深度研判之上。

　　纵观全局，力诺药包的案例正成为注册制下创业板公司质量分化的一面镜子。那些上市后业绩即刻“变脸”、产业资本纷纷撤离的企业，正在接受市场的重新定价。对于投资者而言，除了关注股价波动，更应聚焦企业真实的经营质量和现金流状况——毕竟，数字会说谎，但现金流从不撒谎。