强一半导体IPO被上交所追问：实际控制人是否稳定？股权协议有何玄机？

　　9月8日，上交所官网一则消息引发半导体行业关注：强一半导体(苏州)股份有限公司(以下简称“强一股份”)科创板IPO首轮审核问询函回复对外披露。这家聚焦半导体领域的企业，正加速向资本市场迈进。

　　强一股份是专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业，将精力聚焦在晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售上。其科创板IPO进程推进迅速，2024年12月30日获得受理，2025年1月22日就进入问询阶段。此次冲击上市，强一股份拟募集资金约15亿元，扣除发行费用后，这笔资金将投入到南通探针卡研发及生产项目、苏州总部及研发中心建设项目，为公司的未来发展注入强大动力。

　　在首轮审核问询函中，强一股份面临着多方面问题的追问，产品与市场竞争、实控人与控制权等问题成为焦点。不过，从业绩表现来看，强一股份近年来可谓一路高歌猛进。2022年至2024年，该公司营业收入分别为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元，同比变动39.46%、80.95%，增长态势显著;归母净利润分别为1562.24万元、1865.77万元、2.33亿元，同比变动19.43%、1149.33%，利润增长更是惊人。到了2025年上半年，公司实现营收3.74亿元，归母净利润1.38亿元，延续了良好的发展势头。

　　从收入来源看，报告期内强一股份收入基本来自境内，产品主要面向非存储领域的2D MEMS探针卡。今年上半年，2D/2.5D MEMS探针卡收入占比高达88.37%。强一股份表示，公司营业收入增长，从产品角度主要得益于2D MEMS探针卡销售收入增长;从行业角度，主要应用于存储领域的2.5D MEMS探针卡将是公司未来重要的收入增长点，这显示出公司对未来市场的精准布局。

　　在产品与市场竞争方面，强一股份在问询函中透露了重要信息。在MEMS探针卡领域，2023 - 2024年度，第一到四大厂商格局稳定，强一股份成功取代Korea Instrument CO., Ltd.成为新晋第五大厂商。而且，MEMS探针卡在未来一段时间内仍将是行业的重要组成部分，市场规模将保持快速增长，在全球半导体探针卡市场的占比也将维持在较高水平，这无疑为强一股份的发展提供了广阔的市场空间。

　　股权结构是公司治理的关键，强一股份在这方面也有着清晰的架构。公司控股股东、实际控制人为周明，其直接持有公司27.93%的股份。同时，周明作为公司股东新沂强一、知强合一和众强行一的执行事务合伙人，间接控制公司13.83%的股份。公司股东徐剑、刘明星、王强分别持有公司1.58%、2.08%、4.63%的股份，他们已与周明签订《一致行动协议》，在公司所有重大事项的决策和行动上与周明保持一致。因此，周明及其一致行动人合计控制公司50.05%的股份，牢牢掌握着公司的控制权。

　　回顾公司设立历程，强一股份设立时，王强参与公司设立并持有55%的股份，周明持有公司45%的股份;刘明星、王强、徐剑、新沂强一已与周明于2020年签订《一致行动协议》，不过协议签订期限不一致，王强有效期为6年，其他股东有效期为8年。协议争议解决条款约定，各方应先通过友好协商解决争议，若在一定期限内未能解决，任何一方可向法院诉讼。

　　对此，上交所要求强一股份披露多方面信息。强一股份回应称，自强一有限设立至2018年6月，王强持股比例与周明相对接近，但其他股东持股比例较低。王强作为财务投资人，未在公司担任职务，周明则负责主持公司日常经营管理的重大事项决策。结合王强等股东确认，此期间公司实际控制人是周明。2018年7月至回复出具日，周明及其一致行动人实际控制公司股权的比例均超过50%，且一致行动人在公司重大事项决策和行动上与周明保持一致，所以此期间公司实际控制人依旧是周明。综上，公司自设立以来实际控制人均为周明。

　　从各股东的角色来看，根据王强、刘明星、徐剑以及新沂强一的访谈记录，刘明星、徐剑分别作为公司的董事、总经理以及运营副总，参与公司实际经营管理;新沂强一系公司持股平台;王强作为财务投资人，不参与公司实际经营管理。经各方协商，确定了不同的一致行动协议期限。而且，经刘明星、徐剑以及新沂强一出具确认函，他们将以保持公司控制权稳定为原则，在与周明的一致行动协议到期后，续签一致行动协议，继续与周明保持一致行动关系，这能够有效保证公司控制权在上市后的持续稳定。

　　在协议保障方面，当一致行动方在董事会、股东会的意见与周明不一致时，以周明的意见为最终意见，这不会导致公司治理僵局或无法形成有效决议。本次发行前后，周明及其控制的知强合一、众强行一与刘明星、徐剑以及新沂强一合计控制公司股份的比例分别为45.42%、34.06%，周明能够形成对公司的有效控制。强一股份在科创板IPO的道路上，正凭借自身的业绩实力和清晰的股权架构，稳步前行，未来在半导体市场的发展值得期待。