港股IPO市场回暖，新股认购火爆破发率显著下降

港股IPO市场回暖，12只新股认购倍数超过2000倍，破发率显著下降，这表明投资者对新上市股票的热情高涨，市场热度持续上升，此次新股认购倍数之高反映了投资者对新股前景的信心，破发率降低则表明市场对新股的价值评估更加理性。

记者 陈燕青

下半年以来，港股IPO持续火热，共有12只新股认购倍数超过2000倍。随着轩竹生物15日登陆港股，下半年已有29家港股上市。随着港股IPO定价机制实施，港股新股上市首日表现强劲，29家新股上市首日仅3家破发，远低于今年上半年和过去几年港股新股破发比例。

据Livereport统计，港股前三季度共有66只新股上市，同比增长46.7%；前三季度累计募资额达1824亿港元，同比增幅达228%，继续稳居全球各大交易所之首。

从投资者参与情况看，港股打新热情相当高涨，年内累计超680万人次参与打新。平均每只新股超过10万人参与打新。IPO定价新规以来，14只新股里有12只公开认购人数超10万人，其中参与认购紫金黄金国际的达35万人。此外，基石投资总额更是高达742亿港元，占了募资总额约41%。

从认购倍数来看，前三季度公开认购超千倍的新股有15只。其中，大行科工公开认购倍数高达7558倍。进入10月，金叶国际集团获得1.15万倍的超额认购。

今年上半年港股有43只新股上市，其中有13只破发，破发比例达30%。而下半年至今有29只新股，破发的只有3家，分别是安井食品、奥克斯电气、拨康视云，破发比例仅10%。由此不难看出，下半年港股新股破发比例大减。

具体来看，下半年港股上市首日共有10只新股上市首日涨幅超过100%。其中，金叶国际集团、西普尼、银诺医药上市首日涨幅均超过2倍。金叶国际集团上市首日飙升3.3倍，不过随后几日大幅下跌超过50%。

对此，深圳一家私募基金高管对记者表示，“下半年港股新股首日表现相当好，涨幅超过50%的比比皆是，因此刺激了机构和散户的参与，导致部分新股超额认购上千倍。”

从目前来看，下半年港股新股表现良好除了与二级市场走势强劲有关之外，与IPO定价机制的改革也不无关系。

今年8月4日，港交所优化IPO新规出炉。在首次公开招股市场方面，定价新规允许发行人将首次公开招股时初步拟发售股份的至少40%分配至建簿配售部分；同时，允许新上市申请人选用机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制。在以往回拨机制下，公开发售中散户最高可获得50%的分配比例，但新规允许发行人直接设定10%—60%的公开认购比例，即可为散户设定10%的下限，将90%的股份分配给机构让其主导定价。

对此，北方一家投行券商人士表示，新规实施后一方面意味着机构在新股定价中的话语权显著提升，使新股定价更能反映市场真实估值，降低了新股定价偏离的风险，另一方面也意味着中小投资者中签的难度大大增加。

平安证券此前指出，近两年港股IPO呈回暖态势，原因在于境内外多重政策利好正在推动新一轮赴港上市热潮。港交所持续优化上市制度吸引企业，同时境内政策拓宽企业境外上市渠道，进一步助力企业赴港上市。