千亿乳业巨头，拉上安徽国资搞了只新基金

摘要： 乳业巨头伊利，又来做投资了当今的商业世界中，资本的流动和配置是推动经济发展的关键力量。其中，私募股权基金作为一种重要的资...

乳业巨头伊利，又来做投资了

当今的商业世界中，资本的流动和配置是推动经济发展的关键力量。其中，私募股权基金作为一种重要的资本运作方式，正越来越受到各界的关注。

在这样的背景下，一大批上市企业开始选择入局，大搞投资事业。

在过去两年的资本寒冬阶段，CVC资本的频繁出现成为寒冬之下的一股“源头活水”。据不完全统计，当下共有超300家上市公司LP进行出资。

不止于此，除了做LP外，上市公司设立产业基金的热情也颇为高涨。前不久，诸如片仔癀、锦波生物、智莱科技等多家上市公司都推出了新产业基金。而乳业巨头伊利，也在这支队伍之中。

就在前不久，乳业巨头伊利发布公告，公司全资有限合伙企业健瓴资本、健瓴种子基金、健瓴母基金与安徽省种子基金二期合伙企业签署合伙协议，共同出资设立安徽健瓴种子基金。该基金总认缴出资额达到2亿元，其中伊利全资有限合伙企业合计出资1.3亿元。

上述公告中提到的健瓴资本正是伊利旗下产业CVC，成立于2019年，主要围绕集团战略发展方向，从事产业股权类私募基金投资及管理业务，背靠伊利集团的全产业链资源和快消行业背景，走产业聚焦、专业化之路。

换言之，在这个2024年的尾声，乳业巨头伊利又来做LP了。

首次落子安徽

伊利，一定是每个国人都耳熟能详的牛奶品牌。

作为中国乳业的领军企业之一，伊利集团不仅是国家重点工业企业之一，也是国家八部委认定的151家农业产业化龙头企业之一。伊利集团在推动中国绿色发展事业中扮演了先驱和奠基者的角色。伊利的历史可以追溯到上个世纪五十年代，其五十多年的发展历程，是中国乳业从起步到壮大、从弱小到强大的生动写照。

伊利集团的前身在1956年初步形成，到了1996年，伊利在上海证券交易所成功上市，成为国内乳品行业首家A股上市公司。随着时间的推移，伊利集团不断发展壮大，如今已成为市值超过千亿元的大型企业。

鲜为人知的是，如今的伊利除了是乳业巨头，还有一个“投资人”的身份词条。

根据官网介绍，健瓴资本是伊利集团旗下的全资子公司，成立于2019年。专业从事股权类私募基金投资及管理业务。借助伊利集团产业背景及庞大的全产业链资源，走产业聚焦、专业化之路，专注科技+模式双驱动投资策略，聚焦生命科学和食品科学，持续打造具有伊利特色、专业化、市场化、多策略的股权投资和资产管理平台。

截至目前为止，健瓴资本资产管理规模超40亿元人民币，分别为健瓴风险投资基金1期、健瓴母基金、健瓴创新种子基金及美元风险投资基金。

伊利集团在其公告中指出，成立安徽健瓴种子基金的目的是为了捕捉健康食品行业的早期创新和创业投资机遇，以充分利用新兴市场的机会。该基金将专注于投资那些拥有先进技术、创新商业模式的初创中小型科技企业，特别是那些在新产品、新技术、新商业模式以及产业链上下游具有潜力的企业。伊利将重点聚焦于大健康领域的高科技创新创业企业，特别是在食品科学和生命科学产业。根据规定，对这些初创期中小型科技企业的投资将不少于安徽健瓴种子基金总投入的70%。

据了解，安徽省种子基金二期是安徽省新兴产业引导基金体系中的一个天使投资母基金，总规模达到10亿元人民币。自去年11月起，该基金开始对外招募首批子基金管理机构，预计招募数量约为15家。

在招募过程中，安徽省种子基金二期特别强调了“产业”的核心地位。在申请要求中，该母基金明确表示，在同等条件下，将优先考虑与以下类型的管理机构合作：安徽省内外的战略性新兴产业龙头企业、上市公司的企业风险投资（CVC）；专注于战略性新兴产业细分领域和赛道，助力安徽省战略性新兴产业和重点产业链的延伸、补充和强化；与安徽省各地市的重点产业或重大新兴产业基地建立了良好合作关系；以及在资本运作经验、社会资金募集能力、产业资源整合能力和投后服务能力方面表现出色的基金管理机构。

伊利集团的CVC平台无疑符合这些标准。值得注意的是，这标志着伊利CVC在安徽省设立的首个子基金。数据显示，健瓴资本已经参与出资了7个子基金，其中大部分位于北京和珠海地区。

该基金将主要投资于安徽省的十大新兴产业以及省内各地市的新产业布局、未来产业和其他市政府重点发展的产业。投资重点依然是那些具有一定科技含量、创新商业模式的初创中小型科技企业，特别是在大健康领域的高科技创新创业企业，专注于食品科学和生命科学产业。对于这些初创期中小型科技企业的投资，将不少于安徽健瓴种子基金总投入的70%。

乳业巨头，热衷搞投资

而根据过往报道，这并不是伊利涉水投资事业的初次尝试。站在资本市场聚光灯下，千亿市值的伊利，做起投资来似乎也相当顺手。

关于伊利做投资的故事还要从2019年说起。在2019年7月，伊利集团迈出了进军私募行业的第一步，通过全额出资2000万元人民币成立了“珠海健瓴”。详细来说，这一投资实体是由伊利创业投资（苏州）有限公司占股90%，以及伊利创新投资管理（珠海）有限公司占股10%共同组建的，其性质为一家私募创业投资基金。

随后，在同年的12月18日，珠海健瓴顺利完成了在中国证券投资基金业协会的登记备案工作，被归类为私募股权和创业投资基金管理人。仅仅一周之后，伊利集团对外宣布，与子公司珠海健瓴共同投资6.7亿元人民币，成立了风险投资基金——珠海健瓴风险投资基金合伙企业（简称“健瓴基金”）。与新近成立的“健瓴种子基金”相似，这支早期成立的“健瓴基金”同样将投资重点放在健康食品和健康相关领域。不同之处在于，“健瓴基金”的投资范围更为广泛，不仅包括初创企业，还涵盖了成长型企业。

至此，属于伊利的CVC资本初现雏形。

仅仅一个月后，即2020年1月，伊利集团以合伙人身份，出资3亿元人民币，购入“北京晨壹并购基金”7.32%的股份。伊利此举旨在利用晨壹管理公司在并购重组、产业整合以及国内外资本市场的专业能力，以增强自身的资产管理能力。随着伊利旗下基金公司数量的增长，伊利也在寻求扩大业务领域和实现协同效应，以更有效地管理现有的和计划中的私募股权基金及基金管理公司。

到了2020年8月，伊利与珠海健瓴再次联手，共同投资20亿元人民币，成立了健瓴母基金。该基金主要投资于具有成长潜力的项目，包括私募股权投资子基金、基金管理人以及其他具有良好发展前景的企业，旨在实现优秀的投资回报。

伊利旗下的CVC资本，健瓴基金，随后拥有了“健瓴种子基金”和“健瓴母基金”两大基金。

伊利的投资布局不仅限于国内，其上市公司主体或境外全资子公司还参与了美元基金PAG Asia Consumer L和Community Fund LP的投资。PAG Asia Consumer L主要投资于亚洲消费行业的公司，而Community Fund LP则专注于新技术和消费升级领域的子基金。在这些投资中，伊利对PAG旗下基金的投资额最高，达到2.95亿美元。

伊利也通过直接股权投资、并购等传统方式扩大其产业版图。仅内蒙古伊利实业集团股份有限公司就有106项对外投资记录。

无论是作为LP投资，还是设立基金，抑或是直接投资企业，伊利都显示出对投资领域的高度重视。随着最近新基金的成立，伊利的投资版图进一步扩大。

上市公司热衷设立产业基金

今年以来，上市公司已经成为发起设立产业基金的主导力量。据初步统计，仅在A股市场，上市公司参与设立的产业基金数量已超过260只。

观察最近两个月的动态，众多企业纷纷宣布成立基金的消息。

在11月末，片仔癀宣布，其全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司联合盈科创新资产管理有限公司、上海闽山生命健康科技合伙企业（有限合伙）、盈嘉科达投资有限公司、漳州高鑫发展有限公司、三明市投资发展集团有限公司共同发起成立了福建片仔癀盈科健康产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“片仔癀盈科基金”）。在这次合作中，片仔癀投资作为有限合伙人，使用自有资金认缴出资2.9亿元人民币，占片仔癀盈科基金总出资额的29.00%。

11月4日，永福股份披露，与福建省国改投资基金管理有限公司、福州榕投私募基金管理有限公司、福建省国有资产管理有限公司等7家投资方签订了合作协议，共同出资设立福州高新区国改绿盈股权投资合伙企业。该基金的总认缴出资额为2.5亿元人民币，永福股份作为有限合伙人，以自有资金认缴出资3750万元人民币，占总出资额的15%。

11月2日，洽洽食品和浙数文化均发布了参与设立产业基金的公告。洽洽食品的全资子公司上海创味来与广州绝了企业管理有限公司、湖南绿叶水果有限公司签署了《长沙绿叶水果股权投资基金合伙企业（有限合伙）》。同时，浙数文化的全资子公司边锋网络与9位合伙人签订了合作协议，计划共同投资成立成都极创澄源创业投资合伙企业。

10月28日，何氏眼科发布公告，宣布公司董事会已批准一项与专业投资机构合作投资基金的提案。根据提案内容，何氏眼科将与深圳市招商国协贰号股权投资基金管理有限公司以及茅台招华（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）共同出资成立招华（贵州）健康科技产业发展基金合伙企业（有限合伙）。该基金的总认缴资本为79700万元人民币，何氏眼科计划使用自有资金认缴出资24000万元人民币，作为有限合伙人参与其中。

在A股市场，今年以来上市公司参与设立的产业基金数量已达到266只，预计募集资金规模上限累计为3662.62亿元人民币。

从上市公司发布的公告中可以看出，这些公司参与设立产业基金的主要目的是为了拓展投资渠道和优化产业布局。产业基金的投资重点通常与公司的主营业务或产业链上下游相关。

例如，伊利在安徽设立的基金主要关注健康食品领域的企业；永福股份则专注于电力能源服务领域，其参与的产业基金也将重点布局分布式光伏行业。

总的来说，当下这些产业基金的投资方向更加明确、多元，已经不只局限于追求财务回报，还会更加重视战略协同效应，试图通过投资业务来促进公司产业的升级和转型。

通过设立产业基金，企业可以利用资本的力量，在主营业务之外寻找新的增长点，尤其是对于那些希望向产业链上下游拓展或进入新兴领域的企业来说，这是一种有效的战略投资方式。产业基金能够帮助企业更早地接触到创新技术和商业模式，为未来的业务发展积累资源和技术。当前资本市场环境相对宽松，融资渠道多样化，为上市公司设立产业基金提供了良好的外部条件。

值得注意的是，这些上市公司成立的产业基金中，除了传统的VC/PE合作外，还有许多地方政府引导基金的参与。

伊利的新产业基金中出现了安徽国资的身影。智莱科技在12月10日公告，公司将参与设立投资基金，其中厦门海峡科技创新股权投资基金管理有限公司、厦门市湖里区产业投资有限公司等厦门地区国资也出现在基金合伙人名单中。山西的锦波生物近期公布的新基金中，也出现了招商局资本管理（北京）有限公司的身影。