我，40岁PE投资人，转到被投企业当董秘

摘要： “最近有位干PE的朋友要去拟上市公司当董秘，内心羡慕啊！不仅能实现财务自由，更是逃离当下一级市场的最好去处！”降薪、优化...

“最近有位干PE的朋友要去拟上市公司当董秘，内心羡慕啊！不仅能实现财务自由，更是逃离当下一级市场的最好去处！”降薪、优化、焦虑、限制差旅费，创投圈内几乎每个人都能感受丝丝寒意。凛冬之下，一级市场的生存状况也在大变，有人转行搞自媒体、有人网红卖课，甚至还有PE姐姐去做保姆。大家无奈调侃：创投圈都不敢有鄙视链了，因为谁都不敢保证自己是不是下一个“下岗待就业”人群。

今年以来，转去企业做董秘的投资人开始增多。仅上市公司更换的董事会秘书具备投行经历的就有十余位，不乏高级副总裁等职级。

“董秘”是一家企业链接资本市场的重要纽带。拟IPO企业，董秘要为上市做统筹和规划，其专业能力是推动企业顺利上市的关键。而在上市公司，董秘更是身兼数职，是披露企业信息的“对外发言人”，是董事会、股东和高层的协调人，更是企业再融资的主要参与者，重要性不言而喻。而一个合格的董秘需要具备包括IPO法律法规、上市流程及监管、公司治理、信息披露、融资/激励等多个方面专业知识。VC/PE投行的多年经历，让这些人拥有了丰富的人脉资源及投并购经验，都可以运用到企业未来的资本化路径，以及一些投资经理通常都有聚焦的某一行业，对上下游公司商业模式较为了解，也是优势所在。

以前，经常听说某董秘转行走向企业核心高管、私募投资、专业咨询机构等职业发展方向，如今，从上游PE/VC资金方反向操作的人却是越来越多，一方面是一级市场寒冬持续，包括券商投行降薪裁员的比比皆是，不得不转行，另一个原因则是“新国九条”之后，市值管理成了许多上市公司的刚性需求。一度之间，许多私募机构、并购基金、财关公司、信息披露服务机构等都开始将自己包装成了专业的市值管理机构。

一年900万，A股最强打工人

“PE和上市公司董秘都是不错的去处，但PE机构坑比较多，一不小心就会踩。相对的，上市公司董秘还是不错的，一般刚出来资历不够，会让你去董秘办。”一位熟知消费领域投资人今年一直没太多动静，细问之下方知正在转型看董秘的机会，在他看来“FA万万不能去，去了就知道什么是绝望”。今年，几乎每个投资经理的内心都充满了躁动。而在已经转行或正考虑转行的投资人中，成为董秘，似乎成了一个重要选项！

8月28日，兆威机电宣布公司董事会同意牛东峰为新任董事会秘书。牛东峰出生于1992年，曾在招商证券投资银行任总部经理、高级经理，华泰联合证券投资银行业务线任副总裁。8月16日，1981年出生的刘成加入宝鹰股份担任董秘，他曾在中山证券担任投行董事，之后在中信投行委升至高级副总裁，拥有15年投行经验。除此外，今年还有隆平高科、欣龙控股、盈峰环境、华统股份、远大智能等多家公司新任董秘都有过在券商、银行或创投机构从业经验。从年纪上看，转行的新董秘85后90后居多，部分人士从业年限超十年。

某医药上市公司人事总监刘雨涵告诉记者，“投行的人大多有产业研究背景，熟悉资本市场运行规律，而且投行人和证券分析师与实业联系更为紧密，这一点也很吸引上市公司。”

当然，高薪也是转入董秘职位的动力之一。wind数据显示，2023年5118家A股上市公司董秘年薪平均值超过75万元。年入百万以上的董秘超过20%，其中超过300万的董秘超过50人。其中TCL科技董秘廖骞以908.33万元年薪，成为A股之首。廖骞曾在国泰君安国际控股从事中国香港与大陆的投资银行业务，2014年加入TCL科技，主管公司战略规划、战略投资及境内外资本市场相关工作。在TCL期间，他曾参与并促成TCL有史以来跨度最大的一次并购—以125亿元拿下中环集团。另外，迈瑞医疗、赛腾股份、益方生物-U、中远海控、晶澳科技、比亚迪、中微公司等公司董秘的年薪也都超过500万元。

值得一提的是，2019年以来A股市场再没有出现过千万年薪的董秘。2018年三和管桩董秘吴延红年收入高达1368.2万元，比人称“天价金牌女秘书”的万科董秘朱旭（年薪一度高达860多万，比当时格力董明珠工资还多）高出500多万。但是有意思的是，根据尚普咨询数据，从均值看，科创板董秘的平均薪酬最高，达到85.67万元；沪市主板董秘的平均薪酬次之，达到80.72万元；深市主板紧随其后，为79.34万元；创业板董秘的平均薪酬67.30万元；北交所董秘的平均薪酬最低，为46.63万元。

董秘职业的收入水平与公司业绩、行业景气度、股票市值变化密切相关，薪资的稳定性其实并不高。但是平均值超过75万元年薪已经是绝大多数打工人难以企及的高度，而且其优质的人脉圈带来的资源优势也是弥足珍贵的另一笔财富。

今年“市值管理”需求高，董秘人才反向流动

董秘是连接中介机构和企业实际控制人的桥梁，诸多方案的最终拍板要由实际控制人作出，如何配合实际控制人实现方案的消化、解释、优化，其沟通工作需要董秘来完成。而作为上市公司信息披露事务的关键人，董秘的重要性更是不言而喻。

然而，年初至今，A股市场有超过500家上市公司发布了董秘职位变动公告，多数公司对专职董事会秘书职位进行了及时补缺，但仍有百余家企业专职董事会秘书职位处于空缺状态。一般代行董秘职责超过3个月，就会引发监管提醒。毕竟长期缺人一定影响上市公司信息披露的质量和效率，增加公司治理风险和内控风险。

另一个现象是，以前，经常听说董秘转行走向企业核心高管、私募投资、咨询机构等职业方向。如今，从上游PE/VC资金方反向操作的人越来越多，一方面是一级市场寒冬持续，包括券商投行降薪裁员的比比皆是，不得不转行，另一原因则是“新国九条”。

今年4月国务院颁布“新国九条”，明确提出推动上市公司提升投资价值：制定上市公司市值管理指引，研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。此后，市值管理可以说成了今年许多上市公司的刚性需求。一时之间，很多私募机构、并购基金、财关公司、信息披露服务机构甚至都开始将自己包装成了专业的市值管理机构，号称能为上市公司提供符合监管的阳光“市值管理”或“价值管理”。

按照“新国九条”等要求，上市公司实现高质量发展的路径其实就是市值管理和并购重组，因此上市公司至少需要两个面向资本市场的部门：投资并购部和董事会秘书办公室。前者实际就是上市公司CVC，目的是通过投资并购实现外延增长，后者即市值管理的核心部门。

刘雨涵最近就在给公司招一个董秘&财务总监。评估候选人能力时，他告诉记者，“新的监管逻辑下，董秘的工作会从传统的发言人变为整合营销岗，要将公司的股票像产品一样营销出去，只依靠两三人是无法完成和胜任的，需要成立专门的部门或办公室。”

不过，在外人眼里董秘虽然职位高、薪酬丰厚，简直是升职加薪迎娶白富美的标本，但也极有可能是“背锅侠”。就像前几天，空港股份董秘张鹏楠上任4个月就遭监管警示，因就并购重组问题模糊性回复。

李清海去年入职了一家冲刺IPO的企业，直属领导是公司董秘，以前在某美元PE机构，主要负责投资，投资人推荐过去的。“他以前没有上市公司经历，所以招聘我这个专员过去。他跟董事长配合相对熟悉和默契，在公司待了两年，有一定话语权。而且刚去的时候董事长直接把他办公室安排在隔离，方便汇报工作，极其重视，还给了不少股份。”

今年6月李清海办理了离职。“公司撤了（IPO）材料。筹备一年多的工作匆匆结束了。不过，董秘也离职了。李清海对记者说到，“听说董事长先是让董秘搬离了原办公室，说会有新领导入职。这之后不久他就（离职）走了。这家公司董事长还是比较温和的，没想到请来的职业董秘没有搞定IPO，竟是这般下场。”

无独有偶，半个多月前有消息传出，专注于系统级芯片（SoC）集成电路设计企业“杰理科技”（小米科技持股2.7%）发起第四次IPO已通过广东证监局的辅导验收。但从公开消息看，公司在三次IPO失利后，其早期核心成员、原财务总监兼董秘李翰韬离职，并因股权分红等问题与公司产生纠纷。

事实上，董秘的职责就是保证前期融资和IPO顺利，一旦上市不顺利，背锅的就是自己，走人通常是迟早的。

逃离一级市场的投资人和FA

“每天都能聊上1-2个项目，就是不出手投资。”

今年以来，某红书、某音等社交平台上一时间出现了大量以“投资人”为title的账号。像某知名消费投资人，做抖音卖课、打造个人IP，在抖音平台坐拥110多万粉丝，带货橱窗内售卖的课程标价365元，已售数量约1500件，仅此一项收益接近52万元，还不包括标价高达9800元的闭门私董会。难怪坊间戏传：当主播赚的钱，早都超过当投资人赚的钱了。

村上春树说过：“我动了离开你的念头，不是因为你不好，也不是因为不爱了，只是你对我的态度，让我觉得你的世界并不缺我。你有你的立场，我有我的底线，迷失自我去爱一个人挺没意思的。”

从资本最热之时过渡到最冷的今天，不管是企业还是投资机构的心态变化都有一个演变过程，募投管退全面受堵、部分公司解散、人员被裁等局面，导致现在大家心态都比较悲观。投资人们纷纷转行或跳槽的背后，映射的正是全球创投行业的巨大变革。“说实话今年的投资真的不好做，项目退不了，资金没法回笼，投资决策流程越来越长，最后不了了之，忙活半天也没法通过投委会。同行们都在调侃：大环境无法改变，只能自身转型寻找突破口。”

2024年三季度，中国VC/PE市场新设基金1270只，同比大幅下降41%，延续了前两个季度的持续下滑趋势，一季度和二季度分别同比下降38%和40%。市场化资金持续收缩，市场出清已是必然。

刘凯文是生物药学背景，毕业后去了CRO行业，因为受不了实验室的低频噪音和气味，果断裸辞，转型做了大健康方向投资经理。“公司领导定的方向是大健康，这与我专业匹配，但是领导不懂，而且没钱。刚入职的时候，给建了一个大健康方向的企业数据库，从不同的领域，比如仿制药，创新药，创新疗法，医疗器械等不同层面，不同细分领域做了项目收集和统计，对这些企业的融资情况，管线情况，创始人背景等均做了梳理。但因为对行业了解不深，到目前没有投出去过一个项目。所以很多投资经理嘴里说的奖金从来没有见过。”

“我转行了！从一个PE合伙人转为保险代理人，从零做起。”赵臣在股权投资行业做了十多年，曾经带过近十人的团队，之前为了找新出资人，努力了一年多，还是没有有效进展，今年公司无法继续运营，找了新出路。“现在确实有很多人选择保险，这也说得过去，毕竟是有着比较自然的过度理由和逻辑。更主要的，也是不想继续在投资机构内卷。”

白菲菲面试过几家中游早期机构，都更倾向于产业背景的人，对之前的投行经验兴趣并不大。“国内投行偏重合规性审查。但早期项目普遍都有合规方面的瑕疵，如果生搬硬套IPO标准，投资机构基本投不出项目，所以投行人在偏早期机构往往无用武之地。但面试还有一个好处是，及时了解行业动态消息。”白菲菲就是通过猎头知晓了某家VC刚刚拿了政府的钱，“猎头比我们的消息要灵通。之前一个合伙人还说，好多猎头除了向他推荐候选人，还在向他推项目。”

现在行业确实挺苦的，只是很多人不愿意承认。但巴菲特也说过：投资是一个长期过程，短期波动不代表长期失败。着眼长期才不会被短期涨跌影响情绪。投资，需要的还是平常心。