A500指数究竟还藏着多少秘密？

摘要： “相对平衡”这一思路在基金公司创设产品的过程中也值得借鉴。毫无疑问，A500指数是近期市场最闪耀的“明星”。从9月23日...

毫无疑问，A500指数是近期市场最闪耀的“明星”。

从9月23日一经推出便迅速吸引多家基金公司布局相关指数产品，到推出一个月左右便创下境内指数相关基金最快“破千亿”规模纪录，再到推出不到两个月相关基金规模突破2000亿元，创下单一指数基金的最快增长纪录。

一系列数据的背后，都在说明A500指数的强大吸引力。

在上述时间点之后，还有一个对指数而言至关重要但很多投资者较少关注的时间点，即指数成分股的调整时间。

01 新看点

根据中证指数编制方案，中证指数公司一般在每年11月的下旬会对沪深300、中证500、中证A500等指数的成分股进行审核，并于12月第二个周五收盘后生效。按照以往经验，指数成分股的调整往往会对个股、指数本身以及跟踪指数的基金带来一定影响。

一般而言，大市值指数的成分股调整中被纳入的股票都是在股价上涨或市值上升后的结果。复盘宁德时代，无论是2018年12月调入创业板指数，还是2021年12月被调入沪深300指数，都是在前期高盈利增长使得股票市值扩张后被纳入了指数。

不过，需要注意的是，如果股票前期的上涨已经充分或过度定价，那一旦市场情绪不佳、个股基本面出现恶化无法支撑股价的进一步推升时，大权重成分股对于指数估值的负向冲击也是投资者不得不规避的风险。

相比沪深300，中证A500采用全新视角筛选覆盖了更多新兴行业的龙头。从一级行业上来看，中证A500在电力设备及新能源、电子、医药、计算机等成长板块的权重更高。

数据来源：Wind，数据截至2024.11.19

根据编制规则，中证A500指数从三级行业的角度，优选各细分领域中市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本。据中信证券预测，本次调整预计对中证A500指数成分股的影响涉及到37只股票，预计调入中证A500排名靠前的股票为工业富联、山西汾酒和温氏股份等，均为细分板块中代表性更强的股票。

从细分板块的分布来看，截2024.11.20，中证A500指数的成分股覆盖了175个中信三级行业，相较之下，沪深300指数对于中信三级行业的覆盖度仅有116个。由此可见，中证A500指数实现了真正意义上的“行业均衡”。

近年来，我国新旧动能加速转换，产业结构进一步优化，推动新质生产力相关行业在资本市场中占比不断上升。由此可见，A500相比传统的宽基指数能够更好地代表当前产业和市场结构。

长期来看，中证A500相较沪深300也具有一定的超额，尤其是在股票市场牛市阶段，中证A500在更多细分行业上的均衡布局使得该指数呈现出更高的弹性。

数据来源：Wind，数据截至2024.11.19

中证A500指数”行业均衡、质量和发展并重、与国际接轨”的特点，可以更好的将风险进行分散，并且优质的个股无论是从吸引增量资金的维度上来看，还是从消化估值的角度来看，都是更好的选择。

02 “不跟风”也是一种策略

中证A500指数通过相对均衡的编制思路，避开市场热点，很好地解决了在高质量发展和产业结构转型升级的背景下如何代表A股核心资产的问题。实际上，“相对平衡”这一思路在基金公司创设产品的过程中也值得借鉴。

根据市场热点发行产品是很多公司布局ETF通常会使用的策略，例如2020年的半导体、2021年的光伏、锂电，2023年的中证2000等。而在权益投资上以“基本面投资专家”著称的鹏华基金，并没有简单跟风推出ETF产品，反而从战略层面在行情低谷时布局了许多产品。

2022年7月鹏华在推出中药ETF(159647)时，整个医药板块呈现出回调态势，机构集中持仓的CXO板块更是大幅调整，中药关注度不高且在医药板块内部极具估值性价比。2023年第1季度，中药板块业绩强劲，在医药板块内部，营业收入，归母净利润同比环比增速居首，同时中药又是中国特色估值体系在医药行业重要的演绎路径，业绩和叙事共同催化下，中药板块在2023年初跑出了不错的表现。

类似的情况，还发生在油气ETF（159697）上。2023年3月基金初募集时，市场对于油气公司的普遍认知还是受到供需影响的周期股，虽然前期积累了一定涨幅但是市场对它们的认知并不深。在全球地缘政治动荡、中东地区局势紧张的背景下，油气行业的投资价值和战略重要性越来越受到市场关注；“三桶油”等央企凭借其经营稳定性、持续性、高分红的优势在2023年底开始了新一轮的价值重估。

在行情处于相对低谷时发行，让投资者可以在行情左侧就有合适的投资工具。在行情右侧，投资者更需要一个跟踪精准、满足投资者的需求甚至做出差异化的ETF矩阵。在产品布局上，鹏华也在用心搭建极具特色化的中国资产投资矩阵。

技术创新往往会带来极具颠覆力、覆盖面极广的产业变革，鹏华早早布局科技制造系列ETF，从基础端的半导体ETF（159813）、大数据ETF（159739），到应用端的传媒ETF（159805）、工业互联ETF（159778）、智能网联汽车ETF（159872）一应俱全。

医药行业中不同板块投资逻辑差别很大，鹏华的医药ETF系列均为更加细分的领域，包括中药ETF（159647）、生物疫苗ETF（159657）、香港医药ETF（513700）。在“碳中和”背景下推出包含光伏ETF（159863）、碳中和ETF（159885）、科创新能源ETF（588830）等的新能源主题系列。

除此之外，鹏华还创设了极具特色的ETF系列，例如荟聚中国独有资产的国粹系列包含了酒ETF（512690）、中药ETF（159647），国家安全系列包含国防ETF（512670）、粮食ETF（159698）。

尤其进入2022年后，鹏华从以往的特色、行业为主的产品，转向补全自己的宽基ETF矩阵。这一年，由于国家对于科技创新与经济转型的重点推动，创业板指数、科创50指数等硬科技赛道的未来发展方向愈发确定，鹏华迅速抓住市场趋势，推出了创50ETF（159681）、科创100ETF基金（588220）、科创50增强ETF（588460）。

作为新“国九条”发布后推出的首只核心宽基指数，中证A500指数可以帮助投资者一键布局高科技、高效能、高质量的先进生产力方向。12月2日正式上市的鹏华中证A500ETF（512020），进一步完善了鹏华宽基ETF矩阵，也为投资者参与A股核心资产提供了一个全新的有力抓手。

03 打造国粹ETF新生态

鹏华基金作为公募“老十家”之一，早在2019年便将ETF视作战略发展方向，打造鹏华Ashares指数基金品牌，不仅提供“主流宽基指数+特色行业指数+策略增强指数”的丰富产品，还提供了丰富的投资者教育服务。

鹏华基金通过开展“基本面投资之美”系列活动，带领投资者走进特色ETF成分股公司，将中国文化与资本市场相结合，帮助投资者更加深刻理解指数体系。今年以来，鹏华基金围绕旗下多个细分领域指数产品线，打造鹏华国粹ETF投教生态，鹏华国粹ETF陆续走进过广药白云山、九芝堂、云南白药、片仔癀等中药上市公司，与投资者一同近距离学习中国传统文化。

支撑这一切的，自然是鹏华强大的指数产品团队。目前鹏华基金Ashares指数投资团队一共有21人，其中8个人做ETF和指数基金，13个人做主动量化/指数增强。

团队成员大多毕业于清华、北大、芝加哥大学等国内外名校，涉猎物理学、数学、计算机和金融学等多个学科领域，且都曾在国内外大型金融机构（国际顶级风险管理机构、交易所、头部量化团队）工作，积累了丰富的量化研究和投资经验。

04 尾声

伴随着指数投资浪潮的快速崛起，鹏华基金以其敏锐的洞察与持续创新，从行业竞争中脱颖而出。依托对市场需求的深刻理解与扎实的投资管理能力，鹏华构建了覆盖特色主题、宽基与策略增强的多元化ETF矩阵，以鹏华中证A500ETF（512020）为代表，为投资者提供了兼具成长性与稳定性的核心资产配置工具。

这不仅是一场关于产品布局的探索，更是鹏华基金Ashares致力于成为指数投资系统解决方案的实践。凭借其专业化团队的高效协作与对未来市场趋势的精准把握，鹏华将指数工具的潜力不断释放，为投资者在复杂市场中构筑长期收益的基石。

这是一个关于责任与远见的故事——在新经济动能转型的进程中，鹏华基金用专业与坚持描绘未来，以行业领先的创新能力宣告信念：选择改变格局，稳健成就远方。